中國(guó)鐵路總公司負(fù)重前行，獨(dú)力難支。之前發(fā)改委表示對(duì)節(jié)能環(huán)保、新技術(shù)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的支持政策將具備連貫性，李克強(qiáng)總理也肯定了鐵路基建對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用。不過(guò)截止一季度末，中國(guó)鐵路總公司總資產(chǎn)為4.56萬(wàn)億元，負(fù)債合計(jì)2.84萬(wàn)億元，負(fù)債率為62.3%，而根據(jù)其內(nèi)部估計(jì)，完成當(dāng)前已開(kāi)工全部鐵路項(xiàng)目至完工至少需要3.5萬(wàn)億元。按照規(guī)劃，到2015年我國(guó)鐵路運(yùn)營(yíng)里程達(dá)到12萬(wàn)公里，今年通車?yán)锍逃赡瓿?200公里提升到5500公里，則接下來(lái)兩年年均需竣工8250公里才能完成目標(biāo)，年均投資大約要達(dá)到1萬(wàn)億左右（根據(jù)2012年固定資產(chǎn)投資6310元/4800公里，2013年目標(biāo)為6500億元/5200公里的均值測(cè)算），遠(yuǎn)超2010年的8385億元的歷史高峰。而由于資金壓力，今年以來(lái)鐵路建設(shè)以保在建為主，嚴(yán)格控制新建項(xiàng)目，因而如果僅由中國(guó)鐵路總公司進(jìn)行融資建設(shè)，已很難完成“十二五”目標(biāo)。
　　
　　改革有助于鐵路長(zhǎng)期建設(shè)發(fā)展。過(guò)去20年我國(guó)鐵路運(yùn)營(yíng)里程復(fù)合增長(zhǎng)率僅為2.5%，到2012年底達(dá)到9.8萬(wàn)公里，僅為美國(guó)的38%左右，高鐵為9356公里，位居世界第一，初步建成了高鐵運(yùn)營(yíng)網(wǎng)路，不過(guò)與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，2012年底我國(guó)人均擁有量、路網(wǎng)密度僅為6.9KM/百萬(wàn)人和17KM/萬(wàn)KM2，遠(yuǎn)低于歐洲、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家的15-30KM/百萬(wàn)人和30-70KM/萬(wàn)KM2的水平，對(duì)比來(lái)看我國(guó)鐵路和高鐵建設(shè)遠(yuǎn)未達(dá)飽和，不存在產(chǎn)能過(guò)剩，但僅依靠中國(guó)鐵路總公司，難以實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。但如果鐵路投融資體制改革順利進(jìn)行，引入社會(huì)資本參與，則顯然有利于我國(guó)鐵路長(zhǎng)期建設(shè)發(fā)展，加快縮短與發(fā)達(dá)國(guó)家之間的差距。
　　
　　預(yù)計(jì)今明兩年為高鐵竣工高峰，關(guān)鍵取決于改革進(jìn)度。從我們跟蹤的鐵路建設(shè)進(jìn)度來(lái)看，2013-2014年高鐵將迎來(lái)竣工高峰，分別達(dá)到3583和3790公里，而由于2011年以來(lái)新開(kāi)工項(xiàng)目的大幅較少，2015年和2016年將有所回落，從結(jié)構(gòu)上看，200-250公里等級(jí)占比將會(huì)有所提升。同時(shí)隨著聯(lián)網(wǎng)效應(yīng)及運(yùn)營(yíng)成熟，動(dòng)車組的密度將會(huì)增加（目前我國(guó)動(dòng)車組密度僅為11.4標(biāo)準(zhǔn)列/百公里，低于發(fā)達(dá)國(guó)家20-30標(biāo)準(zhǔn)列/百公里的密度），四級(jí)、五級(jí)大修需求增加，動(dòng)車組需求將穩(wěn)中有升。不過(guò)從過(guò)去兩年看，由于資金壓力和改革影響，竣工里程都低于預(yù)期，未來(lái)鐵路的竣工進(jìn)程也很大程度上取決于改革進(jìn)度。
　　
　　2013年上半年鐵路基建投資完成全年計(jì)劃的36%
　　
　　鐵道部改制后鐵路總公司動(dòng)作頻頻，鐵路貨運(yùn)改革、高鐵票打折促銷的同時(shí)，鐵路基建投資也在穩(wěn)步上升。中國(guó)鐵路總公司“2013年1~6月全國(guó)鐵路主要指標(biāo)完成情況”顯示，上半年鐵路固定資產(chǎn)投資為2159.31億元，同比增加21.5%；其中基本建設(shè)投資1869.72億元，同比增加25.7%。
　　
　　上半年，中國(guó)鐵路總公司完成全年固定資產(chǎn)投資額度的33.22%，基建投資完成全年計(jì)劃的36%。
　　
　　有業(yè)內(nèi)人士指出，未來(lái)三年鐵路新增里程仍處于快速增長(zhǎng)期，投資規(guī)模或存在超出原來(lái)規(guī)劃的可能性。
　　
　　2013年下半年鐵路建設(shè)的良好預(yù)期
　　
　　鐵路總公司發(fā)行2013年第一期中國(guó)鐵路建設(shè)債券，發(fā)行總額200億元，債券招標(biāo)利率區(qū)間為4.15％-5.15％，期限十年。該債是鐵道部改制成為中國(guó)鐵路總公司后的首期鐵路建設(shè)債券，在上半年鐵路建設(shè)固定投資未完成過(guò)半任務(wù)的情況下，投資者普遍預(yù)期下半年鐵路固定資產(chǎn)投資建設(shè)將提速，進(jìn)而拉動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。此外，央行7月也發(fā)文件要求鐵路總公司新發(fā)行的和集成原以鐵道部名義發(fā)行的各類債務(wù)融資工具歸入政府支持機(jī)構(gòu)債券，這意味著政企分開(kāi)后，鐵路建設(shè)仍然受到政府層面鼓勵(lì)。
　　
　　從鐵路建設(shè)前景來(lái)看，截至2012年末，我國(guó)鐵路運(yùn)營(yíng)里程達(dá)到9.8萬(wàn)公里，距離“十二五”規(guī)劃目標(biāo)12萬(wàn)公里，有2.2萬(wàn)公里尚待建設(shè)通車。目前中國(guó)鐵路路網(wǎng)密度不足2Km/百平方公里，遠(yuǎn)低于德國(guó)、法國(guó)、美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家，甚至低于印度、阿根廷等發(fā)展中國(guó)家，僅與俄羅斯相近。未來(lái)我國(guó)鐵路建設(shè)空間依然廣闊。
 

 

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